Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг icon

Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг


Скачать 77.37 Kb.
НазваниеОсновные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг
Размер77.37 Kb.
ТипДокументы


Глава 1. Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг


1. Микро- и макроэкономика. Основные факторы производства. Субъекты экономической деятельности

Главной целью экономической деятельности является создание материальных и духовных благ для максимально полного удовлетворения потребностей людей при условии оптимального использования исходных ресурсов. Любая экономическая деятельность направлена, в конечном счете, на удовлетворение потребностей человека. Таким образом, главная задача экономики заключается в том, чтобы выбрать наиболее эффективный способ распределения и использования ресурсов для удовлетворения социально-экономических потребностей общества.

Современная экономическая теория изучает, как в обществе принимаются хозяйственные решения, и происходит управление ограниченными ресурсами для поддержания существования общества и удовлетворения потребностей его членов.

В экономической теории принято исследовать модели поведения экономических субъектов на двух уровнях: микроэкономическом и макроэкономическом. Микроэкономика изучает законы поведения отдельных экономических субъектов и их взаимодействие на отдельных рынках. В результате этого взаимодействия формируются цены на производимые товары и услуги и факторы производства. Макроэкономика изучает закономерности функционирования национальной экономики в целом.

Под экономическими потребностями обычно понимается недостаток чего-либо, необходимого для поддержания жизнедеятельности и развития личности, фирмы или общества в целом. Чтобы создать необходимые для удовлетворения потребностей блага, в производство необходимо вовлекать экономические ресурсы или факторы производства. К основным факторам производства традиционно принято относить: труд, капитал, природные ресурсы (землю) и предпринимательскую способность, а также информацию. Дадим краткую характеристику каждому из факторов производства.

Труд представляет собой совокупность знаний, умений и навыков, а также физических и интеллектуальных способностей человека, которые он использует в процессе производства товаров.

^ Природные ресурсы (земля) объединяют в себе все естественные «бесплатные» природные блага, используемые человеком в процессе производства. В частности, к природным ресурсам относят землю (как промышленного, так и сельскохозяйственного назначения), водные ресурсы (реки, озера и иные водоемы), леса, воздух и т.д.

Под капиталом понимаются все средства производства, произведенные человеком. Все средства производства делятся на средства труда и предметы труда. К средствам труда (основным фондам) относят здания, сооружения, оборудование, машины и механизмы и т.д. Общим признаком, объединяющим между собой все средства труда, является то, что они расходуются постепенно, перенося свою стоимость на производимые товары не одномоментно, а в течение нескольких производственных циклов. Напротив, предметы труда (или оборотные фонды), к которым относятся сырье и материалы, необходимые для производства товаров, полуфабрикаты, незаконченная продукция и др., полностью расходуются и переносят свою стоимость на производимый товар в рамках одного производственного цикла. Капитал также иногда называют инвестиционными ресурсами. К факторам производства относится не весь капитал, а только реальный капитал — здания, сооружения, станки, машины и оборудование, инструменты и др. — то есть все то, что используется для производства и транспортировки товаров и услуг. Финансовый же капитал (акции, облигации, банковские депозиты и деньги) к факторам производства не относится, поскольку не связан с реальным производством, а выступает в качестве инструмента получения реального капитала


Наконец, под предпринимательской способностью принято понимать особый фактор производства, который объединяет вместе в процессе производства все остальные факторы в единую систему. Иными словами, предпринимательская способность заключается, прежде всего, в способности владельцев бизнеса принимать и воплощать в жизнь управленческие решения, а также осознанно нести предпринимательские риски. По имеющимся оценкам, лишь 5-10% трудоспособного населения обладают предпринимательскими способностями, необходимыми для организации и ведения бизнеса, а также для принятия самостоятельных управленческих решений.

Иногда к перечисленным выше традиционным видам ресурсов относят также информацию. В данной трактовке информация понимается как совокупность многообразных данных о производственном процессе, технологии, состоянии рынка, деятельности конкурентов, пожеланиях потребителей и т.д., которые могут быть использованы для принятия обоснованных и эффективных управленческих решений.

У каждого из факторов производства всегда есть собственник, который хочет получать доход от их использования. Собственник труда (наемный работник) получает доход за труд в форме заработной платы; капитала – в форме процента на вложенный капитал; природных ресурсов – в форме ренты и, наконец, предприниматель получает компенсацию за использование своей предпринимательской способности в форме прибыли.

Характерной чертой любой экономической системы является то, что экономисты обычно называют ограниченностью ресурсов. При этом одни ресурсы ограничены в большей степени, другие – в меньшей, но в хозяйственной деятельности всегда приходится выбирать альтернативные варианты их использования. Соответственно, считается, что основной проблемой экономики является наиболее эффективное распределение ограниченных ресурсов. Исходя из этого, можно утверждать, что рыночная экономика – это совместно организованное товарное производство в условиях ограниченности ресурсов.

В экономической деятельности участвуют несколько субъектов (или агентов). Ключевыми субъектами рынка являются:

- Домохозяйства

  • Предприятий

  • Государственный сектор

  • Иностранный сектор

Домохозяйства - это относительно обособленные хозяйственные единицы, в собственности которых находятся экономические ресурсы, включая рабочую силу, которые снабжают экономику производственными факторами и взамен получают доходы.1

^ В собственности домохозяйств находятся все экономические ресурсы.

Домохозяйства являются поставщиками ресурсов (земли, труда, капитала);

Доход домохозяйств в рыночной экономике образуется в результате продажи экономических ресурсов (факторов производства)

Домохозяйства получают от предприятий плату за предоставленные ресурсы в виде земельной ренты, заработной платы и процента.

Домохозяйства являются потребителями произведенных предприятиями товаров и услуг;

Цель - максимально полное удовлетворение своих социально-экономических потребностей


^ Предпринимательский сектор - относительно обособленные хозяйственные единицы, в которых происходит соединение факторов производства и производятся готовые продукты или услуги с целью получения прибыли.

Цель - получение максимально возможной прибыли от реализации товаров и услуг.

Прибыль - разница между выручкой и издержками.

В издержки включаются заработная плата работников, амортизация основного капитала (Расходы предприятий на возмещение потребленного капитала), затраты на сырье и материалы и пр.

Рентабельность - отношение прибыли от реализации товара (услуги) к издержкам производства


Государственный сектор экономики включает в себя все экономические ресурсы, которыми владеет государство, и все организации, с помощью которых осуществляется государственное регулирование экономики. Это и государственный бюджет, государственные производственные предприятия, государственные организации в сфере управления, здравоохранения, образования, обороны, государственные земли

Государство выступает как в роли потребителя товаров (услуг) и ресурсов, так и в роли поставщика услуг

Государство получает от предприятий плату за предоставленные ресурсы в виде налогов

Цель - повышение благостояния населения.

Таким образом, осуществляется процесс воспроизводства: и фирмы, и домохозяйства постоянно получают из кругооборота как материальные средства для своего существования и развития, так и деньги, необходимые для их приобретения на рынке.


2. Основные макроэкономические показатели. Система национальных счетов


Для ежегодного отражения потребленных и произведенных благ в мире используется система национальных счетов.

Система национальных счетов  (CНC) — балансовый метод комплексной взаимосвязанной характеристики экономических процессов и их результатов на основе системы макроэкономических показателей, объединённых в таблицы.

Стандартная система национальных счетов разработана статистической комиссией ООН в 1953 г. Национальные счета используются более чем в 150 странах мира. В России с 1988 ВВП определяется по методике ООН.

В СНС России 7 счетов для национальной экономики: счета продуктов и услуг, производства, образование доходов, распределение доходов, использование доходов, капитальных затрат, финансовый счет.

В 1993 году были внесены изменения в СНС, в ООН. Использовался метод ^ Джона Хикса при подсчете ВВП.

Несмотря на то, что в 1996 г. методика СНС изменилась, в РФ используется методика 1993 г.

Наиболее важными из используемых в современной Системе национальных счетов (СНС) показателями являются:

  • валовой внутренний продукт (ВВП) и валовой национальный доход (ВНД);

  • чистый внутренний продукт (ЧВП) и чистый национальный доход (ЧНД);

  • национальный доход (НД);

  • личный доход (ЛД);

  • располагаемый личный доход (РД).

Показателем общих результатов процесса производства на макроэкономическом уровне является выпуск товаров и услуг, а показателем конечных результатов производства - валовой внутренний продукт (ВВП). Валовой внутренний продукт представляет собой стоимость совокупности конечных товаров и услуг, созданных резидентами за определенный период, которая выражена в рыночных ценах конечных покупателей.


Необходимо разделять ВВП и ВНП. ВВП включает только созданные внутри страны блага, а ВНП - и за ее пределами, но резидентами страны. Валовой национальный продукт (ВНП) — совокупная стоимость объёма конечных товаров и услуг, произведённых на территории данной страны и за её пределами с использованием факторов производства, принадлежащих данной стране.

Связь между показателями ВНП и ВВП:

ВНП = ВВП + чистые факторные доходы из-за рубежа.

Чистые факторные доходы из-за рубежа – это разность между доходами, полученными гражданами данной страны за рубежом, и доходами иностранцев, полученными на территории данной страны.


ВНП = ВВП + Сальдо первичных доходов, полученных из-за границы или переданных за границу (к таким первым доходам обычно относят оплату труда, доходы от собственности в виде дивидендов).


Существуют 3 способа измерения ВНП (ВВП):

  1. По расходам (метод конечного использования) - используется т.н. Кейнсианский подход.

  2. По добавленной стоимости (производственный метод).

3. По доходам (распределительный метод).


^ При расчете ВВП по расходам суммируются расходы всех экономических агентов, использующих ВВП (домохозяйств, фирм, государства и иностранцев). Фактически речь идет о совокупном спросе на произведенный ВВП. Данное уравнение ВВП называют основным макроэкономическим тождеством или тождеством национальных счетов.


ВНП = Y = C + I + G + NX, где


C – личные потребительские расходы, которые включают расходы домохозяйств на товары длительного пользования и текущего потребления, на услуги (кроме расходов на покупку жилья).

I – валовые частные внутренние инвестиции. Включают производственные капиталовложения (инвестиции в основные производственные фонды), инвестиции в жилищное строительство и инвестиции в запасы (ТМЦ).

Инвестиции понимаются как добавление к физическому запасу капитала. Приобретение финансовых бумаг (акций, облигаций) не является инвестициями. Термин «валовые» означает, что из инвестиций не вычитается амортизация:

Валовые инвестиции = Чистые инвестиции + ^ Амортизация (Перенесение стоимости основного капитала на произведенный продукт).

Валовые инвестиции включают в себя:

  • Расходы предприятий на возмещение потребленного основного и оборотного капитала (зданий, оборудования, товарных запасов и пр.);

  • Расходы предприятий на приобретение дополнительных элементов основного и оборотного капитала (зданий, оборудования и товарных запасов);

К основным факторам, определяющим уровень инвестиционных расходов в экономике относятся:

  • Уровень ставки банковского процента;

  • Экономические ожидания предпринимателей;

  • Изменения в технологии производства;

  • Уровень налогообложения.

G – государственные закупки товаров и услуг (строительство и содержание школ, дорог, армии, расходы на национальную оборону, зарплату государственных служащих и т.д.). Сюда не входят трансфертные платежи. Государственные трансферты – это выплаты, не связанные с движением товаров и услуг. Они перераспределяют доходы государства через пособия, пенсии, выплаты по социальному страхованию.

Трансфертные платежи состоят из таких видов платежей, как:

1. выплаты по страхованию по старости и от несчастных случаев, а также пособия по безработице, основанные на социальных программах;

2. выплаты по вспомоществованию;

3. разнообразные выплаты ветеранам, например, субсидии на образование и пособия по нетрудоспособности;

4. процентные платежи, выплачиваемые правительствам и потребителями;

5. частные выплаты по вспомоществованию.

NX – чистый экспорт. Он равен разности стоимостных объемов экспорта и импорта. Если страна экспортирует больше, чем импортирует, то на мировом рынке она выступает «нетто-экспортером», а ВВП превышает объем внутренних расходов. Если же импортирует больше, то является «нетто-импортером», величина чистого экспорта является отрицательной. Сумма расходов превышает объем производства.


^ При подсчете ВВП производственным методом суммируется стоимость, добавленная на каждой стадии производства конечного продукта.


При расчете ВВП по доходам суммируются все виды факторных доходов (зарплата, рента, %), а также 2 компонента, не являющихся доходами: амортизационные отчисления и чистые косвенные налоги на бизнес (налоги минус субсидии).

Из трех методов чаще используются производственный и метод конечного использования.


Расчет ВВП по доходам.


По способу получения дохода в составе ВВП выделяют следующие виды факторных доходов:

  • компенсации за труд работающим по найму (зарплата, премии);

  • доходы собственников;

  • рентные доходы;

  • прибыль корпораций (остающаяся после оплаты труда и % за кредит; в ней выделяют дивиденды акционеров, нераспределенную прибыль и налог на прибыль);

  • чистый % (разница между процентными платежами фирм другим секторам экономики и процентными платежами, полученными фирмами от др. секторов – домохозяйств и государства).


Объем ВВП по доходам:


ВВП = З + Р + П+ К + А , где


З - заработная плата

Р - рентный доход (аренда)

П - прибыль корпораций

К - проценты за кредит

А- амортизация





Рис. 8. Основные показатели системы национальных счетов:

А - амортизация; T - косвенные налоги; TR - трансферты;

TD - прямые налоги; S - сбережения; С - потребление.

* отличаются на сальдо первичных доходов из-за границы;

** отличаются на сальдо до первичных доходов из-за границы;

*** в современной статистике не подсчитывается.


Чистый внутренний продукт (ЧВП) получается путем вычитания из ВВП амортизационных отчислений, т. е. отличается от последнего тем, что уменьшен на величину потребления (износа) основного капитала. В силу этого ЧВП точнее, чем ВВП, показывает, какова стоимостная величина созданных в стране в данном году благ. Ведь часть стоимости готовой продукции, равная величине амортизации, по существу лишь компенсирует убыль основного капитала, созданного в прошлые периоды. Ее изъятие из объема ВВП очищает его от двойного счета.

Соответственно чистый национальный доход (ЧНД) определяют путем вычитания из ВНД амортизации (потребления основного капитала).


ЧНП = ВВП - А


Национальный доход (НД) - совокупный доход, получаемый поставщиками ресурсов от участия в текущем производстве. Национальный доход выплачивается производителями поставщикам факторов производства или ресурсов. Среди них главную роль играют трудовые ресурсы, за которые население получает доход в виде заработной платы. Другими составляющими НД являются доходы, получаемые в виде процентов за капитал, ренту и прибыль. Таким образом, это чистый заработный доход общества, этим объясняется важность и широкое применение НД в сопоставительном анализе. В национальный доход не включаются социальные выплаты.


НД= ЧНП- Тк, где


Тк- косвенные налоги на бизнес.


Или

НД = З + Р + П+ К

Национальный доход равняется чистому внутреннему продукту за вычетом косвенных налогов.

Действительно, косвенные налоги включаются в цену товаров и услуг. Однако эти доходы государства не связаны с внесением им каких-либо ресурсов в производственный процесс, не свидетельствуют об участии государства в создании национального продукта. Иными словами, косвенные налоги через повышение издержек увеличивают цены, но не создают каких-либо экономических благ. Показатель НД очищен от такого искажающего влияния.

Можно определить НД и по-другому. Напомним, что ВВП в сфере распределения состоит из доходов владельцев факторов производства, амортизационных отчислений и косвенных налогов. При подсчете НД два последних компонента изымаются из его стоимости.

Поэтому ^ НД равняется сумме первичных доходов владельцев факторов производства. После завершения перераспределительных процессов фактические доходы владельцев факторов производства могут сильно отличаться от первоначальных, скажем, в силу существования подоходного налога, разнообразных выплат, субсидий и т. п. Показатель национального дохода имеет глубокий экономический смысл. Структура НД является важнейшим показателем распределения доходов разных слоев населения и социальной стратификации общества.


Личный доход - доход, фактически полученный домохозяйствами.

Личный доход (полученный доход) и НД (заработанный доход) отличаются друг от друга по той причине, что часть заработанного трудом дохода - взносы на социальное страхование (налоги на социальное страхование), налоги на прибыль корпораций и нераспределенные прибыли корпораций - фактически не попадают в домохозяйства. Напротив, часть дохода, которая попадает в домохозяйства, например, трансфертные платежи - не является результатом труда


ЛД= НД - НСО - Нп - П + Т , где


НСО - отчисления на социальное страхование

Нп - налог на прибыль

П - нераспределенная прибыль

Т - трансфертные платежи


^ Располагаемый личный доход находится в личном распоряжении членов общества. Его величина может быть получена путем вычитания индивидуальных налогов (подоходного, на личное имущество, на наследство) из личного дохода.


РЛД = ЛД - Нф


Нф - налоги на доходы физических лиц


Располагаемый личный доход используется домохозяйством на потребление и сбережения.

РЛД=П+С , где


П - совокупное личное потребление

С- личные сбережения.


Личные сбережения - это доход, находящийся в распоряжении домохозяйств и не использованный на потребление

Совокупное личное потребление:

  • Расходы домашних хозяйств на товары текущего пользования;

  • Расходы домашних хозяйств на товары длительного пользования;

  • Расходы домашних хозяйств на потребительские услуги;


Согласно «кейнсианской экономической теории» объем потребительских расходов в стране зависит, прежде всего от уровня располагаемого личного дохода граждан. Однако, эта зависимость не является линейной. То есть, с увеличением дохода сбережения увеличиваются непропорционально.


2. Микроэкономика. Модели рынка

В экономической теории принято выделять два вида конкуренции:

  • Совершенная (чистая) конкуренция.

  • Несовершенная конкуренция, к которой относятся:

    • чистая монополия;

    • монополистическая конкуренция;

    • олигополия.


Несовершенная конкуренция существует, когда отдельные продавцы или покупатели влияют на условия реализации товара, то есть обладают контролем над ценой. Во всех остальных случаях конкуренция является совершенной.


Чистая монополия -

  1. на рынке присутствует только одна компания-производитель,

  2. производится уникальный товар

  3. осуществляется значительный (полный) контроль над ценами


Олигополия -

  1. на рынке присутствует небольшое количество компаний-производителей,

  2. производится как однородный (стандартизированный), так и дифференцированный товар

  3. осуществляется значительный контроль над ценами


Монополистическая конкуренция -

1. на рынке присутствует относительно большое (но ограниченное) количество компаний-производителей,

  1. производится преимущественно дифференцированный товар

  2. осуществляется ограниченный контроль над ценами

Чистая конкуренция -

  1. на рынке присутствует очень большое (потенциально неограниченное) количество компаний-производителей,

  2. производится однородный (стандартизированный) товар

  3. Ни одна из фирм не имеет возможности влиять на формирование цен на товары и услуги


Далее будет рассматриваться только рынок чистой конкуренции. Чистая конкуренция на практике встречается довольно редко. Но функционирование чистой конкурентной экономики дает нам образец, или стандарт, с которым можно сравнивать и по которому можно оценивать эффективность реальной экономики. Следовательно, чистая конкуренция – это модель рынка, которая помогает понять и оценить значение реальной экономики.

Основной движущей силой для производства товаров производителями является спрос на них.


Спрос на товар — это готовность потребителя приобрести товар при всевозможных ценах, то есть, зависимость величины спроса от цены.

Величина спроса (объём спроса) представляет собой количество товара, которое готов приобрести покупатель по конкретной цене.

Изменение величины спроса зависит от ценового фактора — цены.

Неценовые факторы спроса:

  • Потребительские предпочтения

  • Изменение числа покупателей

  • Расходы на рекламу

  • Цены на взаимозаменяемые и взаимодополняющие товары

  • Потребительские ожидания

  • Доходы потребителей

  • Количество потребителей.


Закон спроса - величина спроса на товар падает по мере роста цены на него. То есть, по более высокой цене потребители готовы купить меньшее количество товара

^ График спроса — это зависимость между ценой (P) и количеством товара (Q), которое покупатели могут и желают купить по строго определенной цене, в определенный промежуток времени. То есть, графическое представление этой зависимости, как бы «перевернуто», поскольку цена является аргументом, а количество - функцией, но на графике они размещены обратно. Это нужно учитывать


Сдвиги и перемещение по кривой спроса.


Ценовой фактор обуславливает уменьшение или увеличение спроса на товар - движение по кривой спроса. Например, точка А на графике будет показывать, что при цене, равной 4 руб., будет куплено 10 единиц товара




Неценовые факторы способствуют сдвигу кривой спроса вправо или влево, то есть при тех же ценах количество покупок может увеличиваться или уменьшаться.

                                 


^ При увеличении спроса на товары (услуги) на рынке график спроса смещается вправо и вверх. Смещение графика спроса при увеличении спроса на товары и услуги на рынке означает, что:

  • По той же цене будет куплено большее количество товаров;

  • То же количество товаров будет куплено по более высокой цене.

Рост цены товара, который замещает данный товар, повышает спрос на данный товар. Например, рост цен на молочный шоколад производства одной фирмы может переключить часть спроса на похожий шоколад другой фирмы, вследствие чего цена его тоже начнет расти. Итак, рост цен на продукт одной фирмы привел к росту спроса на похожий товар другой фирмы. То есть при условии товаров-заменителей между ценой на один из них существует прямая зависимость. И, наоборот, повышение цен на взаимодополняемое благо сокращает спрос на него, например, рост цены на компьютер приводит к уменьшению объема их продаж. Следствием сокращения объема продаж компьютеров будет падение спроса на дополняющие товары: например, мониторы, падение спроса на них заставит продавцов снизить цены.

Смещение графика спроса при уменьшении спроса на товары и услуги на рынке означает, что:

  • По той же цене будет куплено меньшее количество товаров;

  • То же количество товаров будет куплено по более низкой цене;



Предложение  отражает количество товара, которое производители согласны представить на рынок по данной цене.

Факторы, влияющие на предложение:

  1. Уровень цен на ресурсы (факторы производства);

  2. Уровень рентабельности производства данного товара (услуги)

  3. Сезонные факторы;

  4. Уровень применяемых технологий.

  5. Наличие товаров заменителей.

  6. Наличие товаров-комплементов (дополняющих).

  7. Налоги и дотации.


Закон предложения — при прочих равных условиях, повышение цены приводит к росту величины предложения; снижение цены — к снижению величины предложения. Согласно закону предложения существует взаимосвязь между ценой товара и его количеством, которое может быть предложено для продажи


График предложения представляет собой графическое изображение зависимости между ценой товара и количеством произведенного товара


Так, при цене, равной 4 руб., будет произведено 10 единиц товара.





Смещение графика предложения

При увеличении предложения товаров (услуг) на рынке график предложения смещается вправо и вниз


Смещение графика предложения при увеличении предложения товаров и услуг на рынке означает, что:

  • То же количество товара будет произведено по более низкой цене;

  • По той же цене будет произведено большее количество товаров;


Предположим, что в результате благоприятных климатических условий прогнозируется значительное увеличение производства пшеницы по сравнению с прошлогодним урожаем. Следовательно,

  • При цене 4 ед. будет произведено 13 тыс. тонн пшеницы;

  • 10 тыс. тонн пшеницы будет произведено по цене 2,5 ед.;




Смещение графика предложения при уменьшении предложения товаров и услуг на рынке означает, что:

  • То же количество товара будет произведено по более высокой цене;

  • По той же цене будет произведено меньшее количество товаров.


Рыночное равновесие – это состояние рынка, при котором величина спроса на товар (услугу) равна величине предложения

Например, график иллюстрирует, что:

  • Равновесная цена равна 3 ед. за единицу товара, так как объем спроса (7 ед.) в точности равен объему предложения (7 ед.);

  • При цене, равной 4 ед., на рынке будет переизбыток товара, что вызовет снижение цены;

  • При цене, равной 2 ед., на рынке будет недостаток товара, что вызовет повышение цены;




3. Финансовый рынок

Основные элементы финансовой системы:

  • Государственные финансы

  • финансы предприятий (фирм)

  • финансы домашних хозяйств

В мире известны три типа финансовых посредников:

1. депозитного типа (коммерческие банки, сберегательно-кредитные ассоциации, взаимные сберегательные банки, кредитные союзы);

2. инвестиционного типа - паевые и акционерные инвестиционны фонды, траст-фонды, инвестиционные компании закрытого типа (или закрытые инвестиционные фонды);

3. контрактно-сберегательного типа (компании по страхованию жизни и имущества, пенсионные фонды).


Негосударственные пенсионные фонды и закрытые паевые фонды инвестируют свои средства в преимущественно долгосрочные финансовые инструменты в связи с тем, что их обязательства носят долгосрочный характер.


Центральные банки выполняют макроэкономические функции:

  • Эмиссия денег

  • Хранение государственных золотовалютных резервов

  • Хранение резервного фонда других кредитных учреждений


ЦБ является «банком банков», т.е. Осуществляет операции только по отношению к другим банкам и не обслуживает население.


Принципы кредита:

  • Срочность

  • Платность

  • Возвратность

  • Целевое использование


Финансовый рынок  — система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива-посредника.

К основным поставщикам ресурсов на финансовый рынок относятся:

  • Страховые компании;

  • Домохозяйства;

  • Паевые инвестиционные фонды.


К основным потребителям ресурсов на финансовом рынке относятся:

  • Центральные органы государственной власти;

  • Предприятия – производители товаров и услуг;


Основные функции финансового рынка в рыночной экономике:

  • Трансформация сбережений в ссудный и инвестиционный капитал;

  • Формирование рыночных цен на финансовые инструменты (активы);

  • Осуществление квалифицированного посредничества между продавцами и покупателями финансовых инструментов (активов);

  • Ускорение оборота средств, способствующее активизации экономических процессов.


Финансовый рынок состоит из:

  • Рынка денег

  • Рынка капиталов



Рис. Структурная соподчиненность финансового рынка.


Денежный рынок - это рынок долговых инструментов, выпускаемых предприятиями и государством на срок менее одного года.

  • Инструменты денежного рынка:

  • Валюта

  • Краткосрочные кредиты

  • Коммерческие бумаги

  • Депозитные и сберегательные сертификаты


В США, например, существуют следующие инструменты денежного рынка:

  • Казначейские векселя;

  • Коммерческие векселя - бумаги частных компании небанковского сектора сроком обращения не более 9 месяцев;

  • Депозитные сертификаты.


Рынок капиталов - это рынок долговых ценных бумаг, выпускаемых предприятиями и государством на срок более одного года, а также рынок акций


Инструменты рынка капиталов:

  • Обыкновенные акции;

  • Привилегированные акции;

  • Среднесрочные облигации;

  • Долгосрочные облигации.



Фондовый рынок – это совокупность механизмов и правил, позволяющих осуществлять куплю-продажу акций.

Фондовый рынок классифицируется по:

1. видам ценных бумаг и срокам их обращения:

  • Денежный рынок

  • Рынок капитала


2. срокам исполнения сделок:

  • Спотовый - сделки купли-продажи финансовых инструментов заключаются на условиях их немедленной оплаты и поставки

  • Срочный рынок




  1. месту обращения финансовых инструментов:

  • Биржевой

  • Внебиржевой рынок


На финансовом рынке обращаются финансовые активы.

Финансовые активы - денежные средства или договорные права на требование выплаты денежных средств или передачи выгодных инструментов, или обмена на иные выгодные финансовые инструменты.

К ним относятся:

- кассовая наличность, депозиты в банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения в ценные бумаги;

- обязательства других предприятий и организаций по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит);

- портфельные вложения в акции иных предприятий;

- пакеты акций других предприятий, дающие право контроля;

- паи или долевые участия в других предприятиях.


Ликвидность финансового актива - возможность быстрого обмена финансового актива на денежные средства без существенных потерь в стоимости.

Обращение финансового актива - совершение сделок купли-продажи финансового актива


Принятие инвестиционных решений

Основными факторами, влияющими на принятие инвестиционных решений, являются:

1. Цели инвестирования.

2. Инвестиционные качества финансового инструмента (степень риска, ликвидность, для каких целей инвестирования более пригоден)


Процесс вложения капитала с целью извлечения дохода называют инвестированием.

Инвестирование (вложение капитала) - приобретение активов, от которых ожидается получение дохода, превышающего затраты.


Инвестициями можно считать все способы вложения денежных средств с целью извлечения дохода. К ним, например, относятся:

  • Вложение средств на банковский депозит;

  • Предоставление кредита под процент;

  • Приобретение ценных бумаг.


Инвестиции могут быть краткосрочными и долгосрочными. Так, предприятие может финансировать свой постоянный капитал (средства производства) за счет долгосрочных источников:

  • Нераспределенной прибыли

  • Банковских кредитов

  • Акций

  • Средне- и долгосрочных облигаций.

Инвестиции могут иметь цели:

  1. Получение текущего дохода - это создание (генерация) регулярных потоков денежных доходов в форме процентов или дивидендов от вложения в ценные бумаги для покрытия текущих расходов на потребление.

  2. ^ Достижение прироста вложенного капитала - это вложение свободных денежных средств в финансовый актив на более или менее долгосрочный период с расчетом на увеличение указанных средств:

1. посредством механизма реинвестирования полученных доходов.

2. по причине безусловного роста стоимости актива в долгосрочном периоде без относительно краткосрочных колебаний рыночных цен.

Таким образом, основные инвестиционные цели:

  1. Создание регулярных потоков денежных доходов от владения ценными бумагами для покрытия текущих расходов.

  2. Увеличение вложенных под текущие процентные ставки денежных средств на долгосрочный период.

  3. Увеличение вложенных в актив денежных средств в связи с безусловным ростом стоимости актива в долгосрочном периоде безотносительно краткосрочных ценовых колебаний.

Однако, поскольку инвестирование требует профессиональных знаний и не относится к основной деятельности предприятия, на финансовом рынке инвестиции, как правило, осуществляются при помощи посредников.


Существуют следующие разновидности процесса инвестирования:

  • Косвенное инвестирование, при котором в качестве посредников между поставщиками и потребителями инвестиций участвуют различные финансовые институты

  • Прямое инвестирование при котором юридические или физические лица, не являющиеся финансовыми посредниками, самостоятельно инвестируют временно свободные денежные средства в материальные или финансовые активы




  • Частное инвестирование, при котором средства инвестора являются самотоятельным объектом инвестирования

  • Коллективное инвестирование при котором средства, вложенные большим количеством инвесторов (преимущественно мелких), объединяются в единый фонд (пул) под управлением профессионального управляющего для их последующего инвестирования с целью получения инвестиционного дохода


К формам коллективного инвестирования относятся:

  • Общие фонды банковского управления;

  • Акционерные инвестиционные фонды;

  • Негосударственные пенсионные фонды;

  • Паевые инвестиционные фонды;

  • Кредитные союзы.


Реальное инвестирование - Приобретение товарно-материальных ценностей

Портфельное инвестирование:

  • Вложения в ценные бумаги

  • Вложение средств на банковские депозиты

  • Приобретение иностранной валюты


Активное инвестирование - имеющее целью прирост капитала (курсовой стоимости). Инвестиции наиболее подходящие для целей увеличения вложенного капитала:

  • Акции венчурных компаний.

  • Корпоративные облигации с нулевым купоном.


Пассивное инвестирование - имеющее целью получение текущего дохода (процентов и дивидендов). Для этого подходят инструменты:

  • Привилегированные акции с фиксированным дивидендом;

  • Банковские депозиты

  • Облигации компаний

  • Государственные облигации.


Венчурное инвестирование - высокорискованное вложение капитала, которое в перспективе позволяет получить высокую доходность.


Основные категории в инвестировании - доходность и риск.

Между ними существуют устойчивые взаимосвязи:

  • Чем больше ожидаемый риск, связанный с инвестицией, тем более высокое вознаграждение ожидает инвестор;

  • Чем больше срок инвестирования, тем более высокое вознаграждение ожидает инвестор;


Инвестиции с низким уровнем риска:

  • Корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом;

  • Банковские депозиты;

  • Государственные ценные бумаги;


Арбитраж - получение прибыли за счет разницы цен на одинаковые финансовые активы на различных рынках Хеджирование - страхование рисков получения убытков от изменения цен на финансовые активы, процентных ставок или валютных курсов

Секьюритизация - придание существующим долговым обязательствам компании-эмитента формы ценных бумаг

Диверсификация -способ снижения совокупного риска портфеля финансовых активов (ценных бумаг), заключающийся в распределении инвестиций между различными активами, входящими в него


1 Домашнее хозяйство — физическое лицо или группа лиц, являющихся резидентами, живущих вместе и имеющих общий бюджет



Похожие:

Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг iconОсновные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг
Микро- и макроэкономика. Основные факторы производства. Субъекты экономической деятельности
Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг iconПояснительная записка Словарь основных терминов входит в пакет учебно-методических материалов, разработанных по учебной дисциплине «Рынок ценных бумаг»
Ности хозяйствующих субъектов, не являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Поэтому предложенный словарь основных...
Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг iconЛекция. Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг (рцб) – это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу...
Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг iconДоговорами купли продажи, залога, траста, конвертации и др.?
Какая функция рынка ценных бумаг проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся...
Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг iconВ общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками
Язывают с созданием в xv—xvi веках рынка государственных ценных бумаг. В этот период государства для привлечения дополнительных денежных...
Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг iconТема 5 Субъекты рынка эмиссионных ценных бумаг (4 часа)
Общая характеристика субъектов рынка эмиссионных ценных бумаг. Эмитенты и инвесторы
Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг iconКурс лекций по учебной дисциплине «Рынок ценных бумаг» для студентов, обучающихся по специальности
Охватывает отношения займа и совладения, возникающие через выпуск (эмиссию ценных бумаг)
Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг iconФедеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение среднего профессионального образования
Данное учебное пособие поможет студенту самостоятельно разобраться в сложных отношениях, взаимосвязях и хитросплетениях рынка ценных...
Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг iconРынок ценных бумаг представляет собой
Ценная бумага, закрепляющая право на получение номинальной стоимости и процента в предусмотренный срок
Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг iconИнвесторы должны быть готовы к сохранению неустойчивости конъюнктуры рынка и незначительным прибылям в 2012 году, согласно годовому прогнозу Bofa merrill Lynch Global Research
Макроэкономические риски велики, но эффективная система реагирования и работа по улучшению фундаментальных экономических принципов...
Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг iconМаржинальное кредитование Возможность заработать больше, чем дает рынок
«длинных» позиций, покупка «на свои» покупка ценных бумаг в размере счета владельца
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Документы


При копировании материала укажите ссылку ©ignorik.ru 2015

контакты
Документы