Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» icon

Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет»


НазваниеУчебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет»
страница8/25
Дата публикации14.10.2013
Размер4.66 Mb.
ТипУчебно-практическое пособие
1   ...   4   5   6   7   8   9   10   11   ...   25

^ 2.6 Дивидендная политика и её роль в повышении стоимости предприятия


Термин «дивидендная политика» связан с распре­делением прибыли в акционерных обществах. Однако принципы и методы распределения прибыли применимы не только к акцио­нерным обществам, но и к предприятиям любой иной организационно-правовой формы деятельности (в этом случае меняться будет только терминология — вместо терминов акция и дивиденд будут использоваться терми­ны пай, вклад и прибыль на вклад; механизм же выплаты доходов собственникам останется таким же. Распреде­ление прибыли в акционерном обществе представляет собой наиболее сложный его вариант и поэтому избран для рассмотрения всех аспектов этого механизма. В прин­ципе же в более широком трактовании под термином «дивидендная политика» можно понимать механизм фор­мирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму соб­ственного капитала предприятия.

^ Основной целью дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и буду­щим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его раз­витие.

Исходя из этой цели понятие дивидендной поли­тики может быть сформулировано следующим образом: дивидендная политика представляет собой составную часть общей политики управления прибылью, заключающуюся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализи­руемой ее частями с целью максимизации рыночной стои­мости предприятия.

Формированию оптимальной дивидендной политики в странах с развитой рыночной экономикой посвящены многочисленные теоретические исследования. Наиболее распространенными теориями, связанными с механиз­мом формирования дивидендной политики, являются:

А) Теория независимости дивидендов. Ее авторы — Ф. Модильяни и М. Миллер (упоминаемые обычно при ссылках под аббревиатурой ММ) утверждают, что из­бранная дивидендная политика не оказывает никакого влияния ни на рыночную стоимость предприятия (цену акций), ни на благосостояние собственников в текущем или перспективном периоде, т.к. эти показатели зависят от суммы формируемой, а не распределяемой прибыли. В соответствии с этой теорией дивидендной политике отводится пассивная роль в механизме управления прибылью.

Б) Теория предпочтительности дивидендов («синица в руках»).Авторы Гордон и Линтнер утверждают, что каждая единица текущего дохода (выплачиваемого в виде дивидендов) в силу того, что она «очищена» от риска стоит всегда больше, чем доход, отложенный на будущее, в связи с присущим ему риском, т.е. максимизация дивидендных выплат предпочтительней, чем капитализация прибыли. (Оппоненты: в большинстве случаев полученный в форме дивидендов доход все равно реинвестируется затем в акции своего или другого акционерного общества, следовательно, существует определенный риск).

В) Теория минимизации дивидендов («теория налоговых предпочтений»). Эффективность дивидендной политики определяется критерием минимизации налоговых выплат по текущим и предстоящим доходам собственников. А т.к. налогообложение текущих доходов всегда выше, чем предстоящих (с учетом фактора стоимости денег во времени, налоговых льгот на капитализируемую прибыль), дивидендная политика должна обеспечивать минимизацию дивидендных выплат, а соответственно максимизацию капитализации прибыли с тем, чтобы получить наивысшую налоговую защиту совокупного дохода собственников (такой подход не устраивает многочисленных мелких акционеров с низким уровнем доходов).

Г) Сигнальная теория дивидендов построена на том, что основные модели оценки текущих реальных рыночных акций в качестве базисного элемента используют размер выплачиваемых по ним дивидендов. Таким образом, рост уровня дивидендных выплат определяет автоматическое возрастание реальной рыночной стоимости акций (что при их реализации приносит дополнительный доход акционерам).

Кроме того, выплата высоких дивидендов «сигнализирует» о том, что компания находится на подъеме и ожидает существенный рост прибыли в предстоящем периоде.

Д) Теория соответствия дивидендной политики составу акционеров. Компания должна осуществить такую дивидендную политику, которая соответствует ожиданиям большинства акционеров, их менталитету. Если основной состав акционеров отдает предпочтение текущему доходу, то дивидендная политика должна исходить из преимущественного направления прибыли на текущее потребление. И наоборот. Та часть акционеров, которая с такой политикой будет не согласна, реинвестирует свой капитал в акции других компаний, в результате чего состав «клиентуры» станет более однородным.

Практическое использование этих теорий позволило выработать 3 подхода к формированию дивидендной политики – консервативный, умеренный и агрессивный.


Таблица 2 - Подходы к формированию дивидендной политики


Подходы к формированию дивидендной политики

Варианты используемых типов дивидендной политики

1. Консервативный подход

  1. Остаточная политика

  2. Политика стабильного размера дивидендных выплат.

2. Умеренный (компромиссный)

3. Политика минимального стабильного размера дохода с надбавкой в отдельные периоды.

3. Агрессивный подход

4. Политика стабильного уровня дивидендов.

5. Политика постоянного возрастания размера дивидендов.

Пример решения задачи.

Компания планирует 70% прибыли потратить либо на выплату дивидендов, либо на покупку собственных акций. Определить, что выгоднее для акционеров и пояснить, почему? Исходные данные:

- прибыль к распределению 8000000 руб.;

- количество обыкновенных акций 200000 шт.;

- прибыль на акцию …………………………;

- рыночная цена акции 650 руб.;

- соотношение «рыночная цена/прибыль на акцию» ……….


Решение:

1) Найдём прибыль на акцию:

8000000 : 200000 = 40 руб.

2) Соотношение «рыночная цена/прибыль на акцию»:

650 : 40 = 16,25

3) Общая сумма для выплаты дивидендов:

8000000 * 70% : 100% = 5600000 руб.

4) Если выплачивается дивиденд, то на каждую акцию будет приходиться:

5600000 : 200000 = 28 руб.

6) Таким образом, совокупный доход акционера составит:

650 + 28 = 678 руб.

5) Если эти деньги пустить на выкуп акций из оборота, то можно выкупить:

5600000 : 650 ≈ 8615 акций

6) Тогда общее количество акций в обращении составит:

200000 – 8615 = 191385 шт.

7) После выкупа акций из обращения показатель «прибыль на одну акцию» увеличится и составит:

8000000 : 191385 = 41,8 руб.

8) При неизменности коэффициента «рыночная цена/прибыль на акцию» ожидается, что рыночная цена акции составит:

41,8 * 16,25 = 679,25 руб.


Таким образом, с позиции рядового акционера, владеющего одной акцией, выкуп акций из обращения предпочтительнее, поскольку при этом выше его совокупный доход. Кроме того, второй вариант имеет ряд других преимуществ. Во-первых, возросла инвестиционная привлекательность компании, поскольку такой важный аналитический показатель, как «прибыль на акцию» повысился. Во-вторых, акционеры получили косвенный доход, так как им не нужно платить налог на дивиденды в случае их получения.


^ 2.7 Пути укрепления финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятий


Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность хозяйствующего субъекта финансировать свою деятельность на данный момент времени.

Поскольку в процессе деятельности предприятия происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяется структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платёжеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платёжеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его неустойчивом финансовом состоянии и наоборот.

Платёжеспособность – внешнее проявление финансового состояния, а финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Платёжеспособность – это способность своевременно и в полном объёме рассчитываться по своим обязательствам.

Финансовая устойчивость – независимость от внешних источников финансирования, обеспеченность запасов и затрат соответствующими рациональными источниками.

Платёжеспособность зависит от 2-х групп факторов:

1) рост (снижение) выручки;

2) рост (снижение) обязательств.

Замедление темпов роста выручки либо её абсолютное снижение наблюдается при:

- затоваривании, когда рынок снижает спрос на продукцию из-за её неудовлетворительного качества, высокой цены или снижения на неё потребности;

- растущем невозврате платежей за отгруженную продукцию, когда предприятие работает с ненадлежащими покупателями;

- сужении рынка за счёт ограничения на него доступа путём ввода запретов, квот, таможенных барьеров.

Опережающий темп прироста обязательств наблюдается в случаях, когда:

- предприятие осуществляет неэффективные инвестиции, которые не сопровождаются соответствующим ростом выручки;

- предприятие загружает производство избыточными (неработающими) запасами, которые не увеличивают объёмов производства и выручки;

- предприятие наращивает дебиторскую задолженность, которая практически не имеет отношения к выручке;

- предприятие несёт убытки.

Заботясь об укреплении финансового состояния предприятия, следует учитывать противоречие между ликвидностью и рентабельностью. Для повышения рентабельности денежные средства должны быть вложены в различные оборотные и внеоборотные активы с заведомо более низкой, чем деньги, ликвидностью. А для обеспечения устойчивой платёжеспособности у предприятия постоянно должна находиться на счёте некоторая сумма денежных средств, фактически изъятая из оборота для текущих платежей.

Таким образом, важной задачей в части финансового управления предприятием является обеспечение оптимального соотношения между рентабельностью и платёжеспособностью путём поддержания соответствующих размеров и структуры оборотных активов. Кроме того, необходимо также поддерживать оптимальное соотношение собственных и заёмных средств, так как от этого непосредственно зависят финансовая устойчивость и независимость предприятия, возможность получения новых кредитов.


^ 2.8 Список литературы рекомендуемой студентам для изучения раздела


1. Балабанов, И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2007.

2. Бланк, И.А. Управление прибылью.- К.: «Ника-Центр», «Эльга», 2007.

3. Бочаров, В.В., Леонтьев, В.Е. Корпоративные финансы.- СПб.: Питер, 2006.

4. Бочаров, В.В. Коммерческое бюджетирование. – СПб.: Питер, 2007. – 368 с.

5. Ковалёва, А.М., Лапуста, М.Г., Скамай, Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. – 3-е изд., испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2005. - 496 с.

6. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: ИНФРА-М, 2006.

7. Ковалёв, В.В., Ковалёв, Вит.В. Финансы предприятий: Учебник. – М.: ТК Велби, 2003. - 352 с.

8. Леонтьев, В.Е. Финансовые ресурсы организаций (предприятий). - СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 2006.

9. Моляков, Д.С., Шохин, Е.И. Теория финансов предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2000.

10. Павлова, Л.П. Финансы предприятий: учебник для вузов. –М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.

11. Родионова, В.М. Финансы. – М.: Финансы и статистика, 1995.

12. Савчук, В.П. Управление финансами предприятия. – М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2003. 480 с.

13. Чернов, В.А. Финансовая политика организации: Учебное пособие для вузов / М.И. Баканов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 247 с.

14. Незамайкин, В.Н., Юрзинова, И.Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ. Учебное пособие. – М.: Изд-во Эксмо, 2004. – 448 с.

15. Большаков, С.В. Финансы предприятий: теория и практика. Учебник. – М.: Книжный мир, 2005. – 617 с.

17. Лихачёва, О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебное пособие – М.: ООО «ТК Велби», 2006. – 264 с.

18. Верколаб, А.А. Финансовое планирование на промышленных предприятиях и пути его совершенствования: Монография. – Оренбург: РИК ОГУ, 2007. – 133 с.

19. Рогова, Е.М., Ткаченко, Е.А. Основы управления финансами и финансовое планирование: Учебное пособие. Спб: Издательство Вернера Регена, 2006. – 256 с.

20. Шохина, Е.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: ИД ФБК – ПРЕСС, 2009. – 408 с.

21. Миннибаева, К.А. Оценка финансового состояния предприятий и пути его улучшения/ К.А. Миннибаева, В.В. Остапенко. – Оренбург: РИК ГОУ ОГУ, 2003 – 133 с.


3 Налоги и налогообложение


^ 3.1 Теоретические основы налогообложения и современные тенденции развития налоговой системы РФ


Налог – одно из основных понятий финансовой науки. Проблемы правильного понимания его природы обусловлены тем, что налог – понятие не только экономическое, но и правовое, социальное, философское. Налогообложение как элемент экономического строя общества присуще всем государственным системам как рыночного, так и нерыночного типа хозяйствования. Сущность налогообложения заключается в прямом изъятии государством определенной части валового внутреннего продукта в свою пользу для формирования бюджета.

Необходимо различать понятие «налог» и «сбор». Законодательное определение налога и сбора дано в статье 8 части первой Налогового кодекса РФ. Отличительными признаками налога являются обязательность, индивидуальность, безвозмездность, смена формы собственности. Сущность налогов проявляется через их функции (фискальная, регулирующая, контрольная), причем в отечественной и зарубежной литературе единое мнение по этому вопросу отсутствует, все зависит от той или иной школы в области налогообложения.

Анализ социально-экономической сущности налога позволяет вскрыть его специфические признаки. Налог – это:

- участник перераспределительных процессов ВВП /НД;

- важнейший инструмент воздействия на экономическую деятельность хозяйствующих субъектов;

- специфическая форма производственных отношений;

- сочетание основных функций.

К законам о налогообложении предъявляются повышенные требования, так как они затрагивают материальные интересы налогоплательщиков. Налог должен быть точно определен. В статье 17 части первой НК РФ сказано: «Налог считается установленным лишь в том случае, когда определены налогоплательщики и элементы налогообложения, а именно: объект налогообложения; налоговая база; налоговый период; налоговая ставка; порядок исчисления налога; порядок и сроки уплаты налога».

Использование налогов в качестве основного источника доходов государства требует разработки определенных правил (принципов) налогообложения. Наиболее ярко и точно они были сформулированы экономистом и философом А. Смитом. Эти принципы налогообложения (справедливость, определенность, удобство и экономия) прошли испытание временем, актуальны сегодня, и их по праву называют классическими. Со временем перечень принципов был дополнен и расширен.

Принципы налогообложения на практике реализуются через методы налогообложения, под которым понимается установление зависимости между величиной ставки налога и размером объекта налогообложения. Разработаны четыре метода налогообложения: равный, пропорциональный, прогрессивный и регрессивный.

Налоговую систему необходимо понимать как экономическое явление, которое изменяется и развивается вместе с развитием общества. Основной составной частью налоговой системы является совокупность налогов и сборов, к иным элементам относятся принципы налогообложения, формы и методы установления налогов, формы и методы налогового контроля и ответственность за нарушение налогового законодательства.

Налоговые системы разных стран существенно различаются, однако можно определить основные факторы, влияющие на структуру налоговой системы:

- уровень экономического развития (развития производительных сил);

- общественно-экономическое устройство общества (сочетание рынка и государства);

- господствующая в обществе экономическая доктрина (нейтральность налоговой системы или активное вмешательство в экономику страны);

- государственное устройство стран (федеративное или унитарное).

Целям внешней и внутренней сопоставимости элементов налоговой системы при проведении научно-практических исследований и отработке стратегии налоговых правоотношений служит налоговая классификация. Выделяются следующие группы налогов: прямые и косвенные; федеральные, региональные и местные; уплачиваемые юридическими и физическими лицами и так далее.

Налоговая система России начала формироваться в конце 1991 года, когда был принят Закон РФ «Об основах налоговой системы в РФ» и соответствующие законы по конкретным видам налогов. Налоговая система формировалась в условиях спада производства и инфляции, имела ярко выраженный фискальный интерес, и роль регулирующей функции в ней была значительно принижена. Огромная налоговая нагрузка на законопослушных налогоплательщиков, наличие большого числа налоговых льгот, а также многочисленных лазеек для сокрытия доходов и налогов создали в стране атмосферу отсутствия честной конкуренции налогоплательщиков, а также способствовали развитию теневой экономики. Для этого периода характерны частые изменения в области налогообложения.

С 1 января 1999 года налоговая система установлена Налоговым кодексом Российской Федерации (НК РФ), вступила в действие первая его часть. Часть вторая НК РФ, которая и по настоящее время дополняется, вступила в силу с 1 января 2001 года. Налоговый кодекс позволил решить многие назревшие к тому времени налоговые проблемы и значительно повысила защищенность добросовестных налогоплательщиков. Налоговая система постоянно совершенствуется и изменяется.

Действующим законодательством предусмотрены федеральные, региональные и местные налоги (ст. 12 – 15 НК РФ). Актами законодательства о налогах и сборах предусматривается также установление специальных налоговых режимов (ст. 18 НК РФ), в соответствие с которыми вводится особый порядок исчисления и уплаты налогов, в том числе замена традиционной совокупности налогов одним налогом. Основные начала законодательства о налогах и сборах, установлены статьей 3 НК РФ.

Развитие экономики страны во многом зависит от качества налоговой системы. В последние годы в направлении ее совершенствования сделано немало. Изменение налоговой системы осуществлялось в тесной увязке с проведением бюджетной реформы и существенными изменениями в системе межбюджетных отношений.

В рамках проводимой налоговой реформы практически завершена кодификация налогового законодательства. Налоговая система в целом была упрощена, ставки основных налогов снижены, отменены наиболее обременительные для экономики налоги. Все индивидуальные налоговые льготы, зачеты и отсрочки, специальные соглашения с налогоплательщиками остались в прошлом.

В числе наиболее значимых решений - введение единой ставки налога на доходы физических лиц в размере 13 процентов, отмена малоэффективных налогов.

Ставка налога на прибыль снижена с 35 до 20 роцентов при одновременном включении в учитываемые в целях налогообложения затраты на производство товаров (работ, услуг) практически всех экономически обоснованных расходов налогоплательщиков. Многочисленные же льготы по налогу на прибыль были отменены.

Ставка   НДС  снижена с 20 до 18 процентов, а порядок его взимания приближен к принятому в мировой практике.

В сфере налогообложения недропользования введен налог на добычу полезных ископаемых. Налоговая база данного налога в части, касающейся углеводородного сырья, привязана к объемным показателям добычи и не допускает каких-либо манипуляций.

Введены специальные налоговые режимы для малого бизнеса и сельскохозяйственных товаропроизводителей, упорядочено взимание акцизов и государственной пошлины.

Много изменений, вносимых в Налоговый кодекс, связаны с повышением объективности налогового администрирования, они направлены на то, чтобы сделать его менее обременительным для налогоплательщиков.

В результате принятых мер по совершенствованию налоговой системы сократились масштабы уклонения от уплаты налогов и пошлин, возросли налоговые поступления в бюджеты всех уровней, повысились конкурентоспособность российской экономики и ее инвестиционная привлекательность.

В то же время целый ряд задач, поставленных перед Правительством Российской Федерации в налоговой сфере, до настоящего времени не выполнен.

Практика применения налога на добавленную стоимость остается препятствием для расширения экономической деятельности. Организации испытывают большие сложности ввиду сложившихся избыточно обременительных процедур возврата входящего налога на добавленную стоимость. За прошедшие со времени введения данного налога почти 20 лет так и не удалось сформировать эффективную и исключающую возможность значительных злоупотреблений систему его администрирования.

Другой проблемной сферой по-прежнему является налогообложение фонда оплаты труда для видов экономической деятельности с высокой долей оплаты труда в структуре затрат, прежде всего в инновационных секторах экономики.

Не введен налог на жилую недвижимость, обеспечивающий более справедливую систему налогообложения имущества граждан.

Неоправданно затянута работа, касающаяся внедрения критериев оценки эффективности работы сотрудников налоговых органов, имея в виду не исполнение планов по сбору налогов, а проверку правильности исчисления и уплаты налогов. Соответственно, не реализованы механизмы материального стимулирования сотрудников в зависимости от соответствия таким критериям.

В настоящее время требуется дальнейшая модернизация налоговой системы, в том числе системы администрирования, в целях создания комфортных налоговых условий для перехода отечественной экономики на инновационный путь развития.

При изучении данного вопроса необходимо руководствоваться положениями части первой Налогового кодекса РФ.

1   ...   4   5   6   7   8   9   10   11   ...   25



Похожие:

Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» iconУчебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет»
Учебно-практическое пособие предназначено для студентов специальности «Финансы и кредит»; включает в себя содержание вопросов по...
Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» iconГосударственное образовательное учреждение высшего
Утверждено редакционно-издательским составом государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования
Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» iconКарачевский филиал Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Государственный университет – учебно-научно-производственный комплекс»
Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования
Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» iconМинистерство образования и науки РФ новокузнецкий институт (филиал) федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального
Новокузнецкий институт (филиал) федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования...
Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» iconВысшего профессионального образования
Бузулукский гуманитарно-технологический институт (филиал) федерального государственного бюджетного образовательного учреждения
Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» iconПорядок привлечения обучающихся
Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный...
Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» iconПринято: Ученым Советом Федерального государственного Образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет культуры и искусств» протокол № от 201 г. Утверждаю
Стипендия назначается два раза в год по итогам экзаменационных сессий: с 1 сентября и с 1 февраля сроком на один учебный семестр
Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» iconПервичная профсоюзная организация студентов государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Юго-Западный государственный университет»
«Юго-Западный государственный университет» Курской областной организации профсоюза работников народного образования и науки РФ
Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» iconРоссииский государственный социальный университет
Филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования Российский государственный...
Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» iconМинистерство образования и науки РФ архангельский филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования
«Московский государственный университет экономики, статистики и информатики (мэси)»
Учебно-практическое пособие Рекомендовано Редакционно-издательским советом Бузулукского гуманитарно-технологического государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» iconПоложение о городском спортивно-оздоровительном мероприятии «Поплавки» Общие положения
Ректор Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Псковский государственный...
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Документы


При копировании материала укажите ссылку ©ignorik.ru 2015

контакты
Документы