Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег icon

Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег


Скачать 98.27 Kb.
НазваниеФинансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег
страница1/3
Размер98.27 Kb.
ТипДокументы
  1   2   3

Смирнов Сергей Дмитриевич

ФМ базируется на концепциях:

1. Концепция временной стоимости денег

2. Концепция учета инфляции

3. Концепция учета фактора риска

4. Концепция учета фактора ликвидности(способность превращения какого-либо актива в деньги и скорость его превращения)

5. Концепция альтернативных издержек(деньги можно вложить в 1 или в другое, всегда есть выбор)

Финансовый менеджмент - система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия


Оценочные компоненты финансового менеджмента


Временная стоимость денег


Почему деньги со временем теряют свою стоимость:

1. Инфляция

2. Упущенная выгода

3. Риск

FV – будущая стоимость

PV – текущая или настоящая стоимость

Т(t) – время(разница между текущим и будущим) с координатами

i – временная стоимость

FV=PV(1+i)^T – сложные %

FV=PV(1+i*T) – простые %

(1+i)^i – коэффициент





Аннуитет – денежный поток, который характеризуется тем, что через равные промежутки времени мы вкладываем равные суммы денег

Пренумерандо – вносимая равная сумма вначале

Постнумерандо – вносимая равная сумма в конце





C – коэффициент наращения

^ Концепция риска

Понятие и оценка ликвидности



– коэффициент настоящей стоимости



- поток постнумерандо



Пример: i=6% в год S=20000 T=4 года С=?



С=5772

График погашения:

Годы

Сумма долга на начало года

Сумма платежа

%

Погашение осн. долга

Долг на конец года

1

20 000

5772

20т*0,06=1200

4572

15 428

2

15 428

5772

925,7

4846,3

10 581,7

3

10 581,7

5772










4




5772







0

Сначала погашаются больше проценты, а потом больше основной долг.

Пример 2: Если необходимо отдать всю сумму сразу



FV=20000(1+0,06)^4=25250

Cд=? i=4%



Пример 3: Рассчитать стоимость, если бесконечно во времени




i=10%


Вероятность – числовая характеристика степени возможности появления какого-либо события в определенной степени

р - вероятность

∑р=1

0


^ Распределение вероятности – ряд чисел, показывающих, как часто встречается то или иное значение случайной величины

- Дискретные

- Непрерывные

- Эмпирическое распределение

- Теоретическое

Фирма А

Фирма В

Рентабельность

Вероятность р

Рентабельность

Вероятность р

0

0,2

-10

0,3

10

0,6

10

0,3

20

0,2

40

0,4

Итого

1,0




1,0

Е(р) – ожидаемая доходность



Е(р)А=0,2*0+0,6*10+0,2*20=10%

Е(р)В=0,3*(-10)+0,3*10+0,4*40=16%

r - размах

r = Xmax - Xmin

r(А)= 20-0=20

r(В)= 40-(-10)=50

Дисперсия – характеристика рассеивания значения случайной величины, измеряемая квадратным отклонением



σ(А)={0,2(0-10)^2 +0?6(10-10)^2 +0?2(20-10)^2}^0,5 =6,3%

σ(B)=21,1%

А: 10% ± 6,3%

В: 16% ± 21,1%

^ Коэффициент вариации – отношение риска к изменяемому риску

=6,31/10 и 21,1/16

Диверсификация рисков:

Е(R)p – доходность портфеля

W – доля вложений



Е(R)p=0,5*10% + 0,5*16%=13%

Корреляция – связь 2-х и более случайных величин

-1≤cor xy≤1

Ковариация – взаимная дисперсия 2-х случайных величин






Риск


Ri=E(R)±α то есть ваша доходность будет в этом диапазоне

2-й риск определяется общеЭ факторами

Е(R)=E(R)m*β+γ

E(R)m – среднерыночная доходность





i пор – пороговая доходность, ниже которой я не получу

i пор= RF + RP

RF – безрисковая ставка

RP – премия за риск

Модель оценки капитальных активов(САРМ) – она позволяет определить премию за риск:






E(R)


^ Понятие и оценка ликвидности


Оценка ликвидности – большое количество показателей, оценивающих финансовое состояние предприятия. Обычно их разбивают на следующие группы:

- показатель платежеспособности

- финансовой устойчивости

- Э эффективности

- деловой активности

- инвестиционной привлекательности

Платежеспособность – наличие возможности у предприятия погасить все долги в случае одновременного их предъявления со стороны всех кредиторов

По степени срочности:

1. Кредитная задолженность + просроченные долги

2. Краткосрочные кредиты и займы

3. Долгосрочные кредиты и займы

Денежные средства тесно связаны с ликвидными активами и понятием ликвидности.

Ликвидность – способность того или иного актива обращаться в деньги

Активы по степени ликвидности:

1. Абсолютно ликвидные:

- денежные средства

- краткосрочные финансовые вложения

2. Легкореализуемые требования:

- дебиторская задолженность

3. Материальные оборотные средства:

- готовая продукция

- полуфабрикаты ….

Показатели платежеспособности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности(норма = 0,2)

= группа 1(ден.средства + кратк.фин.влож.)/текущие обязательства

2. Коэффициент промежуточного покрытия(норма = 1)

= группа 1+группа 2/ текущие обязательства

3. Коэффициент текущей ликвидности(норма = 2)

= группы 1+2+3/текущие обязательства = текущие активы(ОС)/текущие обязательства



ДЗ – дебиторская задолженность

ТО – текущие обязательства

Мн – нормативные материалы

Мсв – сверхнормативные запасы(материалы)



БДЗ – безнадежная дебиторская задолженность



Актив

Пассив

1. Внеоборотные активы

2. Оборотные активы

3. Краткосрочные обязательства

4. Долгосрочные обязательства

5.

1. СОС(собственные оборотные средства)=3 П – 1 А

2. СОС= 3 П + 4 П – 1 А

3. СОС = ТА(текущие активы) – ТО

4. СОС = 3-й раздел пассива + доходы будущих периодов + резерв предстоящих платежей + фонды потребления – собственные акции, выкупленные у акционеров – задолженность учредителей – 1-й раздел актива

Можно определить уровень ликвидности в укрупненном виде без расчета показателей – ликвидность предприятия:

Группа 1 ≥ П1

Группа 2 ≥ П2

Группа 3 ≥П3

Группа 4(оборотные средства) ≤ П4(собственные средства)


^ Управление денежными потоками предприятия

Компоненты:

- денежный поток

- денежный запас

Денежный поток – совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, образующихся в результате хозяйственной деятельности предприятия

^ Классификация по признакам:

1. Масштаб:

- денежные потоки по предприятию в целом

- по видам хозяйственной деятельности(текущая(операционная) деятельность, инвестиционная, финансовая)

- подразделениям

- по хозяйственным операциям

2. Направление движения:

- положительные(входящие)

- отрицательные(исходящие)

3. Метод исчисления:

- валовой денежный поток

- чистый денежный поток

4. Уровень достаточности

- избыточный денежный поток

- дефицитный

5. Способ оценки во времени

- настоящий(текущий) денежный поток

- будущий

Основная цель управления денежными потоками – сбалансирование объемов поступающих и расходуемых денежных средств и их синхронизация во времени

^ Процесс управления включает этапы:

1. Учет

Для учета денежных потоков используются 2 основных метода:

- Косвенный(использует в качестве источника информации бухгалтерскую отчетность – формы 1, 2, расчет ведется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом)



^ ЧП – чистая прибыль

А
– амортизация

МЗ – материальные запасы

ДЗ – дебиторская задолженность

КЗ – кредиторская задолженность

Ф – фонды



Р – реализация

П – приобретение

ВА – внеоборотные активы

ДФВ – долгосрочные финансовые вложения

СА – собственные акции, выкупленные у акционеров

^ Д – доходы по долгосрочным финансовым вложениям

НКС – прирост незавершенного капитального строительства



^ СК – прирост собственного капитала

Кр – прирост кредитов

БЦФ – безвозмездное целевое финансирование

Д – выплаченные дивиденды(доходы)

Вкр – погашение кредитов



^ Vпр – объем продаж

- Прямой

2. Анализ

Основной целью анализа является определение достаточности денежных средств, их сбалансированности по объему и времени, видам хозяйственной деятельности, подразделениям…

3. Оптимизация – процесс выбора наилучших форм оптимизации денежных потоков на предприятия с учетом особенностей хозяйственной деятельности

На самом деле она идет параллельно с планированием.

Цель оптимизации в достижении сбалансированности, синхронности и роста чистого денежного потока.

В основе оптимизации денежных потоков лежит сбалансированность положительных и отрицательных потоков, причем отрицательное воздействие оказывают как дефицитные, так и избыточные денежные потоки. Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и платежеспособности, росте просроченной кредиторской задолженности, задержках выплат з/п, то есть в конечном итоге в снижении рентабельности. Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в снижении реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции и потере потенциального дохода от неиспользуемых денежных средств в сфере краткосрочного инвестирования.

Сбалансированность дефицитного денежного потока достигается путем ускорения и замедления платежного оборота. В разработке мероприятий, позволяющих ускорить получение денег и замедлить их выплату. Ускорение потоков денежных средств может быть достигнуто за счет:

- увеличение размера или введение ценовых скидок при сделках за наличный расчет

- частичная или полная предоплата за продукцию, пользующуюся особым спросом на рынке

- сокращение сроков, предоставляемых покупателям вместо кредита

- ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности

- использование различных форм при финансировании дебиторской задолженности, а именно учет векселей и факторинга

Замедление выплат денежных средств может быть достигнуто за счет:

- увеличение по согласованию с поставщиками сроков, предоставляемого предприятию коммерческого кредита

- замена долгосрочных активов на их аренду или лизинг

- путем замены краткосрочных кредитов на долгосрочные

В процессе оптимизации денежных потоков они предварительно классифицируются по следующим признакам:

- Уровень устойчивости:

- поддающиеся

- неподдающиеся изменению во времени

- Уровень предсказуемости:

- полностью предсказуемые

- частично предсказуемые

- полностью непредсказуемые

В процессе синхронизации используется 2 целевых метода:

- Выравнивания денежных потоков(направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов времени). Он позволяет в определенной мере устранить сезонные и циклические колебания в формировании денежных потоков, оптимизируя при этом средний остаток денежных средств, повышая уровень ликвидности.

Результаты выравнивания можно оценить с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться. Синхронизация денежных потоков основана на ковариации положительно-отрицательных потоков. В процессе оптимизации должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между положительными и отрицательными денежными потоками. Результат синхронизации можно оценить с помощью коэф корреляции, который должны стремиться к +1.


+ДП


- Синхронизации

4. Планирование

5. Контроль


Любая хозяйственная операция не может быть разработана без связи с планированием денежными потоками. Денежные потоки отражаются в специальном плановом документе – бланк поступления и расходования денежных средств. В нем показан приток и отток денег и денежный баланс за определенный промежуток времени.

2 параметра:

- горизонт планирования

- шаг планирования

Можно составить 3 отдельных плана:

- оперативная деятельность

- инвестиционная

- финансовая

Показатели

1

2

3

Приток денежных средств:










Продажи










Кредиты










Аренда










Итого

600

590

620

^ Отток денежных средств:










Налоги


































Итого

620

550

630

Чистый денежный поток(ЧДП)

-20

+40

-10

Денежный поток обладает высоким динамизмом и зависит от многих факторов, поэтому желательно иметь документ, обеспечивающий ежедневный объем поступлений и расходование денег. Этим документом является платежный календарь, который представляет из себя расписанные по дням денежные доходы и расходы.

Предприятие также составляет кассовый план, который отражает движение наличных денег.

Денежные потоки при инвестициях:

Проекты 1-й категории обычно не приносят дополнительного дохода, хотя и могут снижать затраты на производство, обычно такие проекты связаны с износом оборудования, и принятие подобных решений не нуждается в одобрении топ-менеджмента.


Оценка эффективности инвестиций

Необходимо:

1. Оценить денежный поток

2. Выбрать ставку дисконтирования

3. Сформулировать критерии принятия решения

Существует 3 базовых типа принятия решений:

1. Решение принять/не принять(принять/отвергнуть)

2. Решение о взаимоисключающем выборе(базируется на 1-м типе)

3. Решение о распределении капитала между несколькими проектами

Показатели эффективности:

1. Недисконтируемые

2. Дисконтируемые:

- Срок окупаемости(Ток) – отрезок времени, через который начальные инвестиции переходят на дополнительный денежный поток
  1   2   3

Похожие:

Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег iconФинансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег
Концепция учета фактора ликвидности(способность превращения какого-либо актива в деньги и скорость его превращения)
Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег icon2 Финансовый менеджмент представляет собой важную часть менеджмента, или форму управления процессами финансирования предпринимательской деятельности. ФМ, или управление финансами предприятия, означает управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и
Предметом финансового менеджмента является система управления финансами на предприятии, совокупность методов, приемов и рычагов управления...
Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег iconЭкономика предприятия Управление финансовыми ресурсами
Э 40 Экономика предприятия. Управление финансовыми ресурсами: сборник практических ситуаций/сост. Т. П. Лихачева. – Красноярск: Сиб...
Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег iconЭволюция концепций менеджмента. Особенности российского менеджмента
Современная система взглядов на менеджмент. Системный подход. Ситуационный подход. Комплексное управление качеством (tqm). Обучающаяся...
Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег icon5. «Менеджмент торговой организации»
Менеджмент наука и искусство управлять интеллектуальными, финансовыми и материальными ресурсами в интересах наиболее эффективной...
Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег iconВопрос №4 Роль и задачи производственного менеджмента на предприятии
Производственный менеджмент можно определить как систему форм и методов управления экономикой предприятия, направленную на достижение...
Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег iconТемы дипломный проектов по специальности «Менеджмент организации» Специализация – Финансовый менеджмент
Разработка рекомендаций по повышению эффективности управления основным капиталом предприятия
Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег iconТема Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту
Фінансовий менеджмент представляє собою систему управління фінансовими ресурсами та оборотом грошових засобів підприємства
Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег iconМетодические указания по выполнению курсовых работ по курсу «анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» для студентов очного и заочного отделения учетно-финансового
«Бухгалтерский учет, анализ и аудит» и факультета экономики и менеджмента по специальности 060800 «Экономика и управление на предприятиях...
Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег icon27. 5 Современные тенденции в менеджменте организаций оптовой торговли
Менеджмент наука и искусство управлять интеллектуаль­ными, финансовыми и материальными ресурсами в интересах наиболее эффективной...
Финансовый менеджмент система методов и приемов, с помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами предприятия Оценочные компоненты финансового менеджмента Временная стоимость денег iconУправление риском может быть разбито на шесть этапов
Риск-менеджмент представляет собой систему управления риском и экономическими, точнее, финансовыми отношениями, возникающими в процессе...
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Документы


При копировании материала укажите ссылку ©ignorik.ru 2015

контакты
Документы